浙江震元（000705）：一季度营收下滑但归母净利润大幅增长，需关注现金流与应收账款

近期浙江震元（000705）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

浙江震元（000705）在2025年第一季度实现营业总收入7.52亿元，较去年同期下降28.05%。尽管营业收入有所减少，但归母净利润却达到了3588.26万元，同比增长86.44%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为1237.12万元，同比下降了33.25%。

成本与费用

本报告期内，浙江震元的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比显著上升，总和为1.35亿元，占总营收的比例从去年同期的13.76%上升至17.93%，增幅达30.35%。这表明公司在运营成本控制方面面临一定压力。

盈利能力

公司的毛利率为22.76%，同比增加了25.5%；净利率为4.77%，同比增加了146.28%。每股收益为0.11元，同比增长86.46%。这些数据显示出公司在盈利能力上的改善，但需要注意的是，这种增长是否可持续还需进一步观察。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.05元，相比去年同期的0.13元减少了138.11%，显示出公司在经营活动中的现金流出增加。此外，应收账款为3.63亿元，较去年同期的6.82亿元减少了46.82%，这可能反映了公司在客户付款周期上的变化。有息负债则从1.11亿元增加到2.33亿元，增幅为110.61%。

商业模式与投资价值

浙江震元的业绩主要依赖于研发及营销驱动。公司自上市以来累计融资8.48亿元，累计分红2.08亿元，分红融资比为0.25。考虑到近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为19.8%，以及应收账款与利润的比例高达1044.02%，投资者应密切关注公司的现金流状况和应收账款回收情况。

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