TCL科技（000100）：2025年一季度盈利显著改善，但需关注现金流与债务状况

近期TCL科技（000100）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

TCL科技（000100）在2025年第一季度实现了营业总收入401.19亿元，同比微升0.43%。尽管收入增长有限，但公司的盈利能力显著提升，归母净利润达到10.13亿元，同比增长321.96%，扣非净利润为9.58亿元，同比增长1254.24%。毛利率和净利率分别为13.24%和0.52%，分别同比增长18.38%和161.96%。

主要财务指标

• 毛利率：13.24%，同比增加18.38%。
• 净利率：0.52%，同比增加161.96%。
• 三费占营收比：7.19%，同比增加14.40%。
• 每股净资产：2.85元，同比减少0.23%。
• 每股经营性现金流：0.64元，同比增加83.05%。
• 每股收益：0.05元，同比增加322.48%。

资产负债情况

截至2025年一季度末，TCL科技的货币资金为370.47亿元，较去年同期增长48.52%；应收账款为197.94亿元，同比下降17.13%；有息负债为1918.87亿元，同比增长13.32%。值得注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为66.46%，表明公司可能存在一定的短期偿债压力。

商业模式与运营效率

TCL科技的业绩主要依赖于研发、营销及资本开支驱动。公司过去21年的累计融资总额为329.74亿元，累计分红总额为138.78亿元，分红融资比为0.42。此外，公司去年的ROIC为0.07%，资本回报率较低，净利率为-2.52%，表明公司在附加值方面存在挑战。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为66.46%，需关注公司现金流的稳定性。
• 债务状况：有息资产负债率已达47.62%，需警惕债务风险。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达1265.5%，需关注应收账款的回收情况。

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