瑞可达（688800）2025年一季度强劲增长但需关注现金流与应收账款

近期瑞可达（688800）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

瑞可达（688800）在2025年一季度实现了显著的增长，营业总收入达到7.61亿元，同比增长64.66%；归母净利润为7560.89万元，同比增长81.36%；扣非净利润为7344.63万元，同比增长80.11%。这些数据表明公司在报告期内保持了强劲的增长势头。

盈利能力

尽管收入和利润大幅增长，但公司的毛利率有所下降，从去年同期的水平降至23.74%，同比下降4.57%。然而，净利率达到了10.03%，同比增长6.29%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尤其是在三费（销售费用、管理费用、财务费用）方面，三费占营收比从9.10%降至6.78%，同比下降25.52%。

现金流与负债情况

公司货币资金为10.27亿元，同比增长2.29%。值得注意的是，应收账款大幅上升至9.06亿元，同比增长60.84%，应收账款与利润的比例高达516.83%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。此外，有息负债也增加了57.47%，达到8.98亿元。货币资金与流动负债的比例仅为92.35%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为9.46%，建议密切关注公司现金流状况。

每股指标

每股净资产为13.74元，同比增长9.37%；每股收益为0.48元，同比增长84.62%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长182.58%。这些指标反映了公司在股东回报方面的积极表现。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动。过去四年，公司累计融资总额为10.89亿元，累计分红总额为1.09亿元，分红融资比为0.1。需要进一步关注资本开支项目的合理性及其对公司资金的压力。

总结

瑞可达在2025年一季度表现出色，收入和利润均实现大幅增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。投资者应持续关注公司的现金流状况和资本开支项目的进展。

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