王力安防（605268）：2025年一季度盈利能力显著提升，但需关注现金流和应收账款

近期王力安防（605268）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

王力安防（605268）在2025年一季度实现了较为稳健的增长。根据财报数据，公司营业总收入达到4.94亿元，同比增长13.59%；归母净利润为2379.77万元，同比增长47.67%；扣非净利润为1248.38万元，同比增长80.18%。这表明公司在报告期内的盈利能力有所增强。

盈利能力分析

从盈利能力来看，王力安防的毛利率为27.48%，同比增加了19.02%；净利率为4.7%，同比增加了31.12%。这些数据显示公司在控制成本和提高效率方面取得了显著进展。

费用控制与现金流

尽管盈利能力有所提升，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为9644.52万元，占营收比例为19.51%，同比增加了7.03%。此外，每股经营性现金流为-0.19元，虽然较去年同期的-0.3元有所改善，但仍为负值，表明公司在现金流管理方面仍需加强。

应收账款与负债情况

截至2025年一季度末，王力安防的应收账款为13.14亿元，同比增长15.18%，且应收账款与利润的比例高达946.57%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。同时，有息负债为7.1亿元，同比增长42.91%，负债水平有所上升。

商业模式与资本运作

公司自上市以来，累计融资总额为6.91亿元，累计分红总额为3.57亿元，分红融资比为0.52。公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动，需进一步关注这种商业模式的可持续性。

总结

总体而言，王力安防在2025年一季度表现出较强的盈利能力增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍面临挑战。未来公司应继续优化成本结构，加强现金流和应收账款管理，以确保长期稳定发展。

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