中农立华（603970）2025年一季度业绩承压：营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期中农立华（603970）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中农立华（603970）在2025年一季度实现营业总收入25.32亿元，同比上升5.62%。然而，归母净利润为5393.67万元，同比下降5.1%；扣非净利润为5050.73万元，同比下降6.55%。这表明公司在营业收入有所增长的情况下，盈利能力却出现了下滑。

毛利率与净利率

公司的毛利率为6.41%，较去年同期减少了7.64个百分点；净利率为2.33%，同比减少了11.35个百分点。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力，产品或服务的附加值有待提高。

费用情况

2025年一季度，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为6901.3万元，三费占营收比为2.73%，同比增长了10.93%。费用的增长可能对公司利润产生了一定影响。

现金流与负债

截至本报告期末，公司的货币资金为3.8亿元，较去年同期下降了28.44%；有息负债为7.24亿元，同比减少了30.24%。虽然有息负债有所减少，但货币资金的大幅下降以及每股经营性现金流为-2.4元（同比增长7.61%），提示公司需关注现金流状况。

应收账款

本报告期中农立华的应收账款为22.79亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1120.53%。应收账款体量较大，可能对公司资金周转带来一定风险。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠营销驱动，且去年的ROIC为10.33%，资本回报率处于一般水平。净利率为2.16%，表明公司产品或服务的附加值不高。

总结

总体来看，中农立华在2025年一季度实现了营业收入的增长，但利润出现下滑，毛利率和净利率也有所下降。公司需特别关注现金流和应收账款的管理，以确保资金链的安全性和运营的稳定性。

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