牧高笛（603908）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期牧高笛（603908）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

牧高笛2025年一季度财务表现

营收与利润情况

根据牧高笛（603908）发布的2025年一季报，公司营业总收入为3.34亿元，同比下降6.07%；归母净利润为3069.05万元，同比下降2.75%；扣非净利润为2563.93万元，同比下降14.41%。这些数据显示公司在报告期内的盈利能力有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：26.77%，同比减少3.26%。
• 净利率：9.18%，同比增长3.54%。
• 三费占营收比：14.65%，同比增长1.92%。
• 每股净资产：6.38元，同比减少29.17%。
• 每股经营性现金流：-0.75元，同比增长34.07%。
• 每股收益：0.33元，同比减少2.94%。

应收账款与现金流

本报告期牧高笛公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达284.49%。此外，货币资金为1.15亿元，同比减少41.23%，货币资金与流动负债的比例仅为29.99%，表明公司现金流状况值得关注。

资产负债情况

有息负债为1.98亿元，同比减少34.03%，显示出公司在降低负债方面取得了一定进展。

商业模式与分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为2.73亿元，累计分红总额为4.30亿元，分红融资比为1.57，显示出公司较为积极的分红政策。

总结

总体来看，牧高笛在2025年一季度的财务表现不尽如人意，营收和利润均出现不同程度的下滑。同时，公司应收账款较高，现金流状况需要特别关注。尽管公司在降低有息负债方面有所改善，但整体财务健康状况仍需谨慎评估。

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