志邦家居（603801）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期志邦家居（603801）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

志邦家居2025年一季度财务表现

一、总体概况

志邦家居（603801）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为8.18亿元，同比下降0.3%；归母净利润为4207.6万元，同比下降10.9%；扣非净利润为3573.86万元，同比下降8.29%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力有所下降。

二、主要财务指标

• 毛利率：32.16%，较去年同期减少13.59个百分点，表明公司主营业务的成本控制面临一定压力。
• 净利率：5.15%，同比减少10.63个百分点，进一步反映了公司整体盈利水平的下滑。
• 三费占营收比：24.43%，较去年同期下降10.42个百分点，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：7.89元，同比增长2.85%，表明公司资产质量略有提升。
• 每股经营性现金流：-1.11元，虽然仍为负值，但相比去年同期增长了15.43%，显示出经营活动现金流有所改善。
• 每股收益：0.1元，同比下降10.26%，体现了股东回报的减少。

三、资产负债情况

• 货币资金：11.96亿元，较去年同期大幅增长133.94%，表明公司现金储备充足。
• 应收账款：3.14亿元，同比减少3.16%，但当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达81.41%，需引起重视。
• 有息负债：10.17亿元，较去年同期激增146.46%，显示出公司债务负担加重。

四、业务评价与商业模式

• ROIC：去年为10.26%，资本回报率处于一般水平。
• 净利率：去年为7.33%，表明公司产品或服务的附加值一般。
• 分红融资比：自上市以来累计分红总额12.71亿元，累计融资总额9.39亿元，分红融资比为1.35，预估股息率为5.6%，显示出公司较为重视股东回报。
• 商业模式：公司业绩主要依赖于研发和营销驱动，需深入研究其背后的实际效果。

五、风险提示

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为83.65%，建议关注公司短期偿债能力。
• 应收账款状况：应收账款占利润比例较高，达到81.41%，需警惕坏账风险。

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