宁波高发（603788）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款及现金流

近期宁波高发（603788）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

宁波高发（603788）在2025年第一季度实现了营业总收入3.87亿元，同比上升10.9%。归母净利润达到4622.5万元，同比增长13.61%；扣非净利润为4341.54万元，同比增长18.98%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

公司的毛利率为21.25%，较去年同期增加了2.84个百分点；净利率为11.9%，同比提高了2.17个百分点。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用情况

尽管如此，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计达到了1606.38万元，占营业收入的比例为4.16%，相比去年同期增长了29.68%。这可能反映了公司在运营成本上的增加。

资产负债状况

值得注意的是，公司的货币资金从2024年的6.7亿元大幅减少至1.99亿元，降幅高达70.25%。同时，应收账款为2.82亿元，虽然较去年同期下降了9.21%，但其规模仍然较大，占最新年报归母净利润的比例高达147.94%，这是一个值得关注的风险点。

现金流

每股经营性现金流为-0.65元，同比减少了1.45%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力。

分红与融资

自上市以来，宁波高发累计融资总额为12.35亿元，累计分红总额为11.73亿元，分红融资比为0.95，体现了公司较为积极的股东回报政策。

商业模式与资本支出

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，因此需要密切关注资本开支项目的合理性和资金压力。

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