康惠制药（603139）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与债务风险

近期康惠制药（603139）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

康惠制药2025年一季度财务表现

经营业绩

康惠制药（603139）在2025年一季度的营业总收入为1.21亿元，较去年同期下降了4.72%。归母净利润为-1723.93万元，同比下降1686.98%，扣非净利润为-1841.52万元，同比下降15361.46%。这表明公司在该季度出现了较大的亏损。

利润率

公司的毛利率为24.46%，较去年同期减少了24.69个百分点；净利率为-22.62%，同比减少了1060.55个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了较大挑战。

费用情况

康惠制药的销售费用、管理费用和财务费用总计为5323.45万元，三费占营收比为43.87%，同比增加了32.86%。这表明公司在费用控制方面也面临一定压力。

现金流与资产状况

公司货币资金为1.05亿元，较去年同期增长了11.38%；应收账款为2.2亿元，同比增长了6.64%；有息负债为6.58亿元，同比增长了12.14%。每股净资产为8.41元，同比减少了11.56%；每股经营性现金流为-0.17元，同比减少了294.43%。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为3.64亿元，累计分红总额为5423.48万元，分红融资比为0.15。

风险提示

根据财报体检工具的建议，需特别关注公司的现金流状况（货币资金/总资产仅为5.49%、货币资金/流动负债仅为23.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.17%），以及债务状况（有息资产负债率已达34.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达125.99%、流动比率仅为0.95）。此外，还需关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达623.01%）。

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