中国核电（601985）：2025年一季度营收增长但多项关键财务指标下滑

近期中国核电（601985）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国核电（601985）在2025年一季度实现了营业总收入202.73亿元，同比上升12.7%；归母净利润为31.37亿元，同比上升2.55%；扣非净利润为31.33亿元，同比上升2.95%。这些数据表明公司在营业收入方面有所增长，但净利润的增长幅度相对较小。

主要财务指标分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为47.86%，较去年同期减少了2.66个百分点。
• 净利率：净利率为30.43%，同比减少了3.02个百分点。
• 三费占营收比：销售费用、管理费用和财务费用总计25.21亿元，占营收比例为12.43%，同比下降了8.49%。
• 每股净资产：每股净资产为5.48元，同比增长了11.11%。
• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为0.28元，同比减少了44.45%。
• 每股收益：每股收益为0.15元，同比减少了6.17%。

应收账款与现金流状况

截至2025年一季度末，中国核电的应收账款为274.12亿元，占最新年报归母净利润的比例高达312.31%，显示出较大的应收账款体量。同时，公司的货币资金为226.68亿元，货币资金与流动负债的比例仅为28.38%，表明公司需关注其现金流状况。

债务状况

公司的有息负债为4226.08亿元，有息资产负债率达到了58.63%，显示出较高的债务水平，需关注其债务偿还能力。

商业模式与资本开支

中国核电的业绩主要依赖于资本开支驱动，过去一年的ROIC为4.31%，资本回报率不强。公司累计融资总额为347.90亿元，累计分红总额为209.90亿元，分红融资比为0.6。因此，投资者应关注公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

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