四方股份（601126）2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款高企

近期四方股份（601126）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

四方股份（601126）在2025年一季度实现了营业总收入18.28亿元，同比上升18.34%。归母净利润达到2.41亿元，同比增长33.38%，扣非净利润为2.34亿元，同比增长30.37%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

主要财务指标

• 毛利率：31.84%，同比下降6.24%。
• 净利率：13.21%，同比增加12.1%。
• 三费占营收比：10.11%，同比下降6.64%。
• 每股净资产：5.79元，同比增长8.8%。
• 每股经营性现金流：0.22元，同比增长118.17%。
• 每股收益：0.29元，同比增长31.82%。

这些数据显示公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效，尤其是每股经营性现金流大幅增长，显示出公司经营活动产生的现金流状况良好。

应收账款与有息负债

值得注意的是，公司的应收账款为12.17亿元，占最新年报归母净利润的比例高达170.04%，较去年同期增长8.75%。此外，有息负债从817.24万元减少至368.82万元，下降了54.87%，表明公司债务结构有所优化。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发驱动，过去一年的ROIC为14.72%，显示出较强的资本回报能力。自上市以来，公司累计融资总额为18.86亿元，累计分红总额为34.09亿元，分红融资比为1.81，显示出公司重视股东回报。

总结

总体来看，四方股份在2025年一季度表现出稳健的增长态势，特别是在利润和现金流方面表现突出。然而，应收账款的高企需要引起管理层的关注，以确保资金的有效回收和周转。

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