山东黄金（600547）2025年一季度盈利能力显著提升，但需关注现金流与债务状况

近期山东黄金（600547）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期，山东黄金（600547）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入达到259.35亿元，同比上升36.81%；归母净利润为10.26亿元，同比上升46.62%；扣非净利润为10.3亿元，同比上升45.19%。从单季度数据来看，这些指标与整体表现一致。

盈利能力分析

本报告期，山东黄金的盈利能力有所提升。毛利率为15.57%，同比增加了6.92%；净利率为5.63%，同比增加了1.14%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了进展。

费用控制

在费用方面，销售费用、管理费用及财务费用总计为11.7亿元，三费占营收比例为4.51%，较去年同期下降了12.16%。这一变化显示出公司在费用管理上的优化。

现金流与负债情况

尽管盈利能力和费用控制表现良好，但公司的现金流状况值得关注。货币资金为101.35亿元，同比下降14.85%。同时，有息负债达到646.23亿元，同比增长15.53%，有息资产负债率已达38.35%。此外，货币资金与流动负债的比例仅为28.33%，近3年的经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为14.97%，提示公司可能面临一定的短期偿债压力。

分红与融资

自上市以来，山东黄金累计融资总额为84.24亿元，累计分红总额为42.11亿元，分红融资比为0.5，显示出公司较为稳健的分红政策。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依赖于资本开支驱动，因此需要特别关注资本开支项目的合理性及其对公司资金链的影响。

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