国电南瑞（600406）2025年一季度业绩稳步增长，但需关注应收账款高企

近期国电南瑞（600406）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

国电南瑞（600406）在2025年一季度实现了营业总收入88.95亿元，同比增长14.76%。归母净利润达到6.8亿元，同比增长14.14%；扣非净利润为6.09亿元，同比增长11.14%。这表明公司在报告期内保持了较为稳定的盈利能力。

盈利能力

公司的毛利率为24.2%，较去年同期下降了1.83个百分点；净利率为7.8%，同比增加了0.04个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率的小幅提升显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。此外，每股收益为0.09元，同比增长28.57%，体现了公司每股盈利能力的增强。

财务结构与现金流

截至报告期末，公司货币资金为59.46亿元，较去年同期减少了60.07%，这一显著变化需要引起重视。同时，每股经营性现金流为-0.04元，虽然仍为负值，但相比去年同期的-0.11元，已大幅改善67.86%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，公司应收账款达到267.45亿元，同比增长9.51%，且占最新年报归母净利润的比例高达351.44%，这可能对公司未来的现金流和资金周转产生一定压力。有息负债为9.59亿元，同比增长23.09%，需关注其对公司财务成本的影响。

综合评价

总体来看，国电南瑞在2025年一季度的业绩表现较为稳健，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的风险点，值得投资者持续关注。

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