联创光电（600363）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款及债务状况

近期联创光电（600363）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

联创光电（600363）在2025年一季度实现营业总收入8.01亿元，较去年同期增长11.54%。归母净利润达到1.16亿元，同比增长10.57%；扣非净利润为9933.96万元，同比增长1.43%。尽管利润增长较为稳健，但扣非净利润的增长幅度相对较小。

盈利能力

公司的毛利率为18.84%，同比下降8.17%；净利率为16.82%，同比下降2.89%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，盈利能力有所下降。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计7742.41万元，占营收比例为9.67%，同比下降15.83%。费用控制效果显著，有助于提升整体利润率。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.17元，同比增长152.94%，显示出公司经营活动产生的现金流大幅改善。然而，应收账款达到9.62亿元，占最新年报归母净利润的比例高达398.88%，需关注其回收情况。

偿债能力

公司货币资金为22.49亿元，同比增长38.27%，现金资产非常健康。有息负债为17.3亿元，同比增长13.05%，有息资产负债率为20.01%，需关注债务水平。

商业模式与分红

公司业绩主要依靠研发驱动，需进一步研究其研发成果的实际转化情况。自上市以来，公司累计融资8.57亿元，累计分红3.84亿元，分红融资比为0.45。

总结

总体来看，联创光电2025年一季度业绩表现稳健，但在应收账款管理和债务控制方面仍需加强。同时，公司应继续关注现金流状况，确保经营活动的持续健康发展。

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