城建发展（600266）2025年一季度营收大幅增长但需关注现金流与债务状况

近期城建发展（600266）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

城建发展（600266）在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长。根据财报，公司营业总收入达到66.14亿元，同比上升435.9%；归母净利润为4317.49万元，同比上升113.08%；扣非净利润为1.96亿元，同比上升159.3%。这表明公司在该季度的经营状况有了明显改善。

毛利率与净利率变化

尽管营收和利润大幅增长，但公司的毛利率有所下降，从去年同期的水平降至19.83%，同比下降了25.75%。然而，净利率则从负转正，达到了0.09%，同比增长100.31%。这反映了公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计3.58亿元，三费占营收比为5.41%，同比下降73.9%。此外，每股经营性现金流为1.87元，同比增长73.44%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。

关注点

现金流状况

尽管现金流有所改善，但财报体检工具仍建议关注公司现金流状况。货币资金为135.09亿元，较去年同期减少11.17%，货币资金与流动负债的比例仅为34.01%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为18.97%。

债务状况

公司有息负债为391.66亿元，同比增长4.78%，有息资产负债率已达32.56%。这提示投资者需关注公司的债务风险。

存货状况

存货与营收的比例高达289.44%，这可能意味着公司存在一定的存货积压风险，需要进一步关注存货周转情况。

商业模式与融资分红

城建发展的业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这种驱动力背后的实际情况。自上市以来，公司累计融资总额为59.41亿元，累计分红总额为52.01亿元，分红融资比为0.88，显示出公司在回报股东方面表现较为积极。

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