威士顿（301315）2025年一季度业绩下滑但扣非净利润显著增长

近期威士顿（301315）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

威士顿（301315）在2025年第一季度的营业总收入为4370.99万元，较去年同期下降了26.66%。归母净利润为573.88万元，同比下降24.6%。值得注意的是，扣非净利润达到了365.21万元，同比大幅上升45.95%。

主要财务指标

• 毛利率：31.41%，同比减少1.32个百分点。
• 净利率：13.13%，同比增长2.79个百分点。
• 三费占营收比：16.71%，同比增长4.43个百分点。
• 每股净资产：11.78元，同比增长1.88%。
• 每股经营性现金流：-0.26元，同比减少2.12%。
• 每股收益：0.07元，同比减少24.62%。

应收账款与货币资金

截至本报告期末，威士顿的应收账款为8347.87万元，占最新年报归母净利润的比例高达161.43%，较去年同期下降4.79%。与此同时，货币资金为3.68亿元，同比增长49.92%。

偿债能力与融资情况

公司的有息负债从32.92万元降至5.34万元，降幅达83.77%，显示出公司在降低负债方面取得了一定成效。此外，公司自上市以来累计融资总额为7.10亿元，累计分红总额为3080.00万元，分红融资比为0.04。

商业模式与资本回报

公司去年的ROIC为4.78%，资本回报率不强。然而，净利率为17.63%，表明公司产品或服务的附加值较高。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步研究其背后的实际驱动因素。

总结

总体来看，威士顿在2025年一季度的营业收入和归母净利润均出现下滑，但扣非净利润实现了显著增长。公司应继续关注应收账款的管理，并保持健康的现金水平以增强偿债能力。

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