嘉戎技术（301148）：一季度营收下滑但扣非净利润显著增长，需关注应收账款与现金流

近期嘉戎技术（301148）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期嘉戎技术（301148）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为9830.8万元，较去年同期下降8.36%。然而，归母净利润达到1289.01万元，同比上升了0.76%；扣非净利润则为908.3万元，同比大幅增长53.12%。

主要财务指标

从主要财务指标来看，公司的毛利率为39.68%，较去年同期减少了4.2%；净利率为13.82%，同比增长了27.29%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2030.94万元，占营收比例为20.66%，相比去年降低了5.38%。每股净资产为15.14元，同比微降0.11%；每股经营性现金流为0.13元，同比激增170.27%；每股收益为0.11元，同比增长0.73%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期嘉戎技术的应收账款规模较大，占最新年报归母净利润的比例高达1207.38%。此外，近3年的经营性现金流均值与流动负债之比仅为12.21%，这表明公司在现金流管理和应收账款回收方面可能存在一定风险，值得投资者密切关注。

资产负债情况

在资产负债方面，货币资金从3亿元增加到3.73亿元，增幅为24.35%；应收账款从5.47亿元增至6.06亿元，增长了10.91%；有息负债从1.26亿元升至1.8亿元，增幅达到了42.60%。

商业模式与资本运作

自上市以来，嘉戎技术累计融资总额为11.18亿元，累计分红总额为1.51亿元，分红融资比为0.14。公司业绩主要依赖于研发、资本开支、营销及股权融资驱动，未来需进一步评估这些驱动力对公司长期发展的影响。

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