宝丽迪（300905）2025年一季度盈利能力提升但需关注应收账款和有息负债增长

近期宝丽迪（300905）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

宝丽迪（300905）在2025年第一季度实现营业总收入3.08亿元，较去年同期下降5.79%。尽管营业收入有所下滑，但公司的归母净利润达到了2689.55万元，同比增长4.2%，扣非净利润为2641.93万元，同比增长6.84%。这表明公司在本季度的盈利能力有所提升。

盈利能力

本报告期内，宝丽迪的毛利率为20.2%，同比增加了10.21%；净利率为8.66%，同比增加了12.17%。这些数据显示出公司在控制成本方面取得了一定成效，从而提升了整体的盈利水平。

财务结构与现金流

值得注意的是，公司的货币资金从2.99亿元减少至1.08亿元，降幅达64.05%，这可能反映了公司在该期间内的资金运用情况。同时，每股经营性现金流由负转正，从-0.02元升至0.08元，增幅高达433.24%，显示出经营活动产生的现金流有所改善。

偿债能力

有息负债从931.6万元激增至7052.78万元，增幅为657.06%，这一显著增长需要引起重视，因为较高的负债水平可能会增加公司的财务风险。此外，应收账款从去年的1.81亿元增加到1.97亿元，增幅为8.73%，应收账款与利润的比例达到172.91%，提示投资者应关注应收账款的回收情况。

商业模式与资本运作

自上市以来，宝丽迪累计融资总额为13.52亿元，累计分红总额为2.47亿元，分红融资比为0.18。公司业绩主要依赖于资本开支及股权融资驱动，因此需要进一步评估资本开支项目的合理性和资金压力。

综上所述，虽然宝丽迪在2025年第一季度表现出一定的盈利能力提升，但其有息负债的大幅增长以及应收账款的增加是潜在的风险点，值得投资者密切关注。

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