胜蓝股份（300843）一季度业绩增长强劲但需关注应收账款风险

近期胜蓝股份（300843）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

胜蓝股份（300843）在2025年一季度实现了营业总收入3.37亿元，同比上升17.18%；归母净利润达到3014.32万元，同比上升38.44%；扣非净利润为2820.14万元，同比上升38.91%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

公司的毛利率为25.36%，较去年同期减少了0.33个百分点；净利率为9.05%，同比增长了27.08%。尽管毛利率略有下降，但净利率的增长显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用情况

销售费用、管理费用和财务费用总计为3416.82万元，占营业收入的比例为10.15%，相比去年同期增加了2.61个百分点。这说明公司在运营过程中费用有所增加。

资产负债状况

值得注意的是，公司的货币资金从4.49亿元减少至3.11亿元，降幅达30.77%，而应收账款则从4.49亿元增至4.76亿元，增幅为6.15%。此外，有息负债大幅缩减至3593.04万元，同比减少了91.00%。

每股指标

每股净资产为9.46元，同比增长29.41%；每股收益为0.18元，同比增长20.00%；每股经营性现金流为0.03元，同比减少了65.44%。

需要关注的问题

本报告期胜蓝股份的应收账款占最新年报归母净利润比例高达463.2%，这一比例过高可能意味着公司存在较大的坏账风险，需要密切关注应收账款的回收情况。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发及资本开支驱动，累计融资总额为3.73亿元，累计分红总额为5515.43万元，分红融资比为0.15。投资者应关注资本开支项目的合理性及其对公司现金流的影响。

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