卓胜微（300782）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款

近期卓胜微（300782）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

卓胜微（300782）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为7.56亿元，同比下降36.47%；归母净利润为-4662.3万元，同比下降123.57%；扣非净利润为-5444.55万元，同比下降128.0%。这些数据显示公司在该季度出现了明显的亏损。

主要财务指标分析

利润率和费用控制

• 毛利率：31.01%，同比减少27.51%。
• 净利率：-6.2%，同比减少137.43%。
• 三费占营收比：7.26%，同比增长56.65%。

这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，尤其是销售费用、管理费用和财务费用的增加，使得整体利润率受到较大影响。

资产状况

• 货币资金：14.02亿元，同比增长29.62%。
• 应收账款：4.89亿元，同比增长13.99%。
• 有息负债：26.07亿元，同比增长344.39%。

公司货币资金有所增长，但有息负债大幅增加，需关注其偿债能力。同时，应收账款的增长也值得关注，特别是应收账款与利润的比例达到了121.71%，可能暗示着回款压力。

每股指标

• 每股净资产：18.99元，同比增长1.24%。
• 每股收益：-0.09元，同比减少123.54%。
• 每股经营性现金流：0.14元，同比增长1.15%。

每股收益的负增长反映了公司盈利能力的下降，而每股经营性现金流虽然略有增长，但仍需关注现金流的整体健康状况。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及其对公司资金链的影响。此外，公司上市以来累计融资总额为38.88亿元，累计分红总额为8.29亿元，分红融资比为0.21，显示出公司在资本市场的融资活动较为频繁。

风险提示

根据财报体检工具的建议，需特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.96%）和应收账款状况（应收账款/利润已达121.71%）。这些问题可能对公司未来的运营和发展带来一定风险。

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