智动力（300686）：2025年一季度盈利能力提升但现金流承压

近期智动力（300686）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

智动力（300686）在2025年一季度实现了营业总收入3.48亿元，同比上升7.84%。尽管公司归母净利润和扣非净利润仍为负值，分别为-2382.28万元和-2435.62万元，但同比分别上升了33.57%和36.09%，显示出盈利能力有所改善。

盈利能力

本报告期内，智动力的毛利率为8.1%，同比增加了68.35%，净利率为-6.64%，同比增加了40.15%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，盈利能力有所增强。

费用控制

公司的销售费用、管理费用及财务费用总计为3030.47万元，三费占营收比为8.7%，同比下降了4.4%。这说明公司在费用控制方面也取得了进展。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.07元，较去年同期下降了136.4%，显示出公司在经营活动中产生的现金流量出现了较大压力。此外，每股净资产为3.8元，同比下降了13.41%，反映出公司资产质量有所下滑。

资产负债情况

截至本报告期末，公司的货币资金为4.05亿元，同比增加9.96%，而应收账款为3.34亿元，同比减少了11.72%。有息负债为3.13亿元，同比大幅减少35.33%，表明公司在债务管理方面有所改善。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依赖于研发驱动，需进一步关注其研发成果的实际转化效果。自上市以来，公司累计融资总额为13.73亿元，累计分红总额为4888.74万元，分红融资比仅为0.04，显示出公司更侧重于再投资而非股东回报。

总结

总体来看，智动力在2025年一季度的盈利能力有所提升，但在现金流管理和资产质量方面仍面临一定挑战。未来需持续关注其现金流状况以及研发驱动型商业模式的实际效果。

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