创业慧康（300451）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及成本控制

近期创业慧康（300451）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

创业慧康（300451）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为2.9亿元，较去年同期下降了22.67%。归母净利润录得-1564.74万元，同比大幅下降226.6%，扣非净利润更是达到了-2795.93万元，同比下降389.48%。

利润与成本分析

尽管毛利率有所提升至55.12%，同比增长6.8%，但净利率却降至-5.06%，同比减少了233.34%。这表明公司在控制成本方面遇到了挑战，尤其是销售费用、管理费用和财务费用合计达到7854.21万元，占营业收入的比例高达27.05%，相比去年增加了21.54%。

资产负债状况

值得注意的是，创业慧康的应收账款规模较大，占到了最新年报营业总收入的114.01%，并且本期应收账款为16.22亿元，虽然较上期减少了5.06%，但仍处于较高水平。此外，公司的货币资金从8.07亿元减少到7.18亿元，降幅为10.95%，而有息负债则从1097.53万元激增至5487.9万元，增长了400.02%。

每股指标

每股净资产由2.99元降至2.84元，下降了4.74%；每股收益从正转负，从0.01元变为-0.01元，同比减少了200.0%。每股经营性现金流略有改善，从-0.13元升至-0.1元，增长了24.16%。

商业模式与融资分红

从商业模式来看，创业慧康的业绩主要依赖于股权融资驱动，过去十年间累计融资总额达28.14亿元，而累计分红仅为2.30亿元，分红融资比仅为0.08。这意味着公司更多地将资金投入到运营和发展中，而非回报股东。

综上所述，创业慧康在2025年一季度的表现显示出明显的业绩下滑趋势，特别是在净利润和成本控制方面。同时，较高的应收账款比例以及快速上升的有息负债也值得投资者密切关注。

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