金运激光（300220）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期金运激光（300220）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

金运激光（300220）在2025年一季度实现营业总收入5928.5万元，较去年同期下降16.38%；归母净利润为276.99万元，同比下降11.37%；扣非净利润为70.95万元，同比下降55.79%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：29.11%，同比减少0.55个百分点。
• 净利率：5.54%，同比增长6.92个百分点。
• 三费占营收比：18.54%，同比减少3.89个百分点。
• 每股净资产：0.43元，同比增长2.67%。
• 每股经营性现金流：-0.14元，同比减少369.92%。
• 每股收益：0.02元，同比减少11.59%。

应收账款与现金流

本季度，金运激光的应收账款达到3038.67万元，同比增长19.60%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1438.11%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。此外，公司的每股经营性现金流为-0.14元，同比大幅下降369.92%，表明公司在现金流管理上面临挑战。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于研发和营销驱动，但近年来资本回报率一般，去年的ROIC为5.92%。净利率为1.47%，表明公司在扣除全部成本后的附加值不高。自上市以来，公司累计融资2.10亿元，累计分红931.00万元，分红融资比为0.04，显示出公司在资本运作上的保守态度。

总结

总体来看，金运激光在2025年一季度的业绩表现较为疲软，尤其是在营业收入、扣非净利润和现金流方面出现了明显下滑。公司需要特别关注应收账款的管理和现金流的改善，以确保未来的可持续发展。

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