索菱股份（002766）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款风险

近期索菱股份（002766）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

索菱股份（002766）在2025年一季度的营业总收入为2.13亿元，较去年同期下降了31.7%。归母净利润仅为106.87万元，同比下降88.95%，扣非净利润为104.24万元，同比下降84.87%。这表明公司在该季度的盈利能力大幅减弱。

盈利能力与成本控制

尽管毛利率达到了25.23%，同比增加了16.1%，但净利率仅为0.28%，同比减少了91.06%。这显示出公司在增加毛利的同时，未能有效控制其他成本，导致最终利润大幅缩水。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2818.53万元，占营收比例为13.21%，同比增加了20.26%，进一步压缩了利润空间。

资产与负债情况

截至本报告期末，公司的货币资金为2.66亿元，较去年同期减少了27.72%；应收账款为1.01亿元，同比减少了10.55%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达168.54%，显示出较大的应收账款回收压力。有息负债为528.06万元，同比增加了145.55%，表明公司债务负担有所加重。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.03元，同比增加了480.24%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。每股净资产为0.94元，同比增加了12.97%，表明股东权益有所增长。然而，每股收益为0元，同比减少了88.6%，反映出公司盈利能力的显著下降。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。鉴于公司业绩的周期性和当前的业绩下滑，未来的发展前景存在不确定性。建议投资者密切关注公司应收账款的回收情况以及整体财务健康状况。

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