恒大高新（002591）：2025年一季度盈利改善但现金流承压

近期恒大高新（002591）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

恒大高新（002591）在2025年第一季度实现营业总收入8202.09万元，较去年同期下降20.82%。尽管营业收入有所下滑，公司的归母净利润却达到了211.84万元，同比大幅上升151.54%；扣非净利润为70.02万元，同比增长116.49%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

盈利能力

本报告期内，恒大高新的盈利能力有所提升，毛利率达到13.72%，同比增加了29.02%；净利率为2.35%，同比增幅高达157.4%。这些数据显示出公司在优化产品结构和服务质量上的努力开始显现效果。

财务健康度

然而，值得注意的是，公司的现金流状况不容乐观。截至一季度末，货币资金余额为4242.6万元，较上年同期减少了52.19%。同时，每股经营性现金流也从0.19元降至0.07元，降幅达62.03%。此外，应收账款为1.69亿元，同比减少了20.89%，这可能反映了公司在客户回款方面遇到了一定困难。

资产负债情况

从资产负债表来看，有息负债为9395.12万元，同比降低了18.60%，显示出公司在债务管理上有所改善。但是，考虑到货币资金与流动负债的比例仅为87.37%，以及近三年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为6.21%，公司仍需加强现金流管理和短期偿债能力。

分红与融资

自上市以来，恒大高新累计进行了9.54亿元的融资，并向股东派发了1.27亿元的红利，分红融资比为0.13。这一比例处于较低水平，意味着公司更倾向于通过股权融资来支持其发展。

综上所述，虽然恒大高新在2025年第一季度实现了盈利增长，但其现金流压力较大，需要密切关注未来的资金流转情况。

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