ST凯文（002425）2025年一季度增收不增利，现金流改善但盈利能力下滑

近期ST凯文（002425）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期ST凯文（002425）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入的增长，但净利润却出现了显著下降。

收入与利润

• 营业总收入：1.79亿元，同比增长19.75%。
• 归母净利润：365.67万元，同比下降39.31%。
• 扣非净利润：315.0万元，同比下降35.56%。

从单季度数据来看，ST凯文在2025年第一季度的营业总收入为1.79亿元，同比增长19.75%，但归母净利润和扣非净利润分别下降了39.31%和35.56%。

盈利能力

• 毛利率：15.7%，同比减少41.6%。
• 净利率：1.28%，同比减少35.59%。

毛利率和净利率的大幅下降表明公司在成本控制方面面临挑战，导致虽然收入增加，但利润并未随之增长。

费用控制

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：1842.31万元，三费占营收比为10.3%，同比减少40.15%。

尽管三费占营收比有所下降，但公司的盈利能力依然受到较大影响。

资产与负债

• 货币资金：1.38亿元，同比减少33.70%。
• 应收账款：3.37亿元，同比减少5.12%。
• 有息负债：8815.75万元，同比减少48.48%。

现金流

• 每股经营性现金流：0.03元，同比增长3728.64%。

尽管每股经营性现金流大幅增长，但公司整体现金流状况仍需关注，特别是货币资金与流动负债的比例仅为76.76%。

其他关键指标

• 每股净资产：3.13元，同比减少16.11%。
• 每股收益：0元，同比减少39.06%。

商业模式与融资分红

• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动，需进一步研究其背后的实际驱动力。
• 融资分红：自上市以来，累计融资总额38.34亿元，累计分红总额2.92亿元，分红融资比为0.08。

总结

ST凯文在2025年一季度表现出增收不增利的特点，毛利率和净利率的显著下降反映了公司在成本控制和盈利能力方面的挑战。尽管现金流有所改善，但整体财务状况仍需谨慎关注。

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