华昌化工（002274）2024年业绩下滑，现金流及盈利能力承压

近期华昌化工（002274）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

华昌化工2024年财务表现

一、总体业绩

华昌化工（002274）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为79.3亿元，同比下降3.46%；归母净利润为5.21亿元，同比下降28.55%；扣非净利润为4.8亿元，同比下降30.87%。第四季度单季营业总收入为16.56亿元，同比下降25.35%；归母净利润为-861.87万元，同比下降103.31%；扣非净利润为-432.13万元，同比下降101.61%。

二、盈利能力

公司2024年的毛利率为13.85%，较去年同期下降20.56%；净利率为6.47%，同比下降24.23%。每股收益为0.55元，同比下降28.54%。这些数据表明公司在2024年的盈利能力有所减弱。

三、现金流状况

公司2024年的每股经营性现金流为0.4元，同比下降54.16%。货币资金为3.14亿元，同比下降45.45%。经营活动产生的现金流量净额减少36,214.92万元，主要受产品价格波动及下降、销售额减少等因素影响。此外，支付的各项税费增加11,107.73万元。这些变化使得公司现金流状况面临一定压力。

四、费用控制

尽管公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3.68亿元，占营收比为4.64%，同比下降8.66%，但财务费用变动幅度为-104.94%，主要原因是银行贷款额下降，利息支出减少。

五、投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为7019.54%，主要由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加4,769.40万元，以及年度理财等投资收回、支付差额净增加额（投资收回33,694.50万元）较上年增加16,605.87万元。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.74%，主要因为银行贷款等净减少27,775.12万元。

六、主营收入构成

公司主营收入中，多元醇产品贡献最大，主营收入为31.81亿元，占总收入的40.11%，毛利率为26.78%。其次是肥料系列产品，主营收入为27.81亿元，占总收入的35.07%，毛利率为6.60%。纯碱主营收入为11.63亿元，占总收入的14.67%，毛利率为3.10%。精甲醇主营收入为9033.73万元，占总收入的1.14%，毛利率为-19.42%，出现亏损。

七、行业与政策环境

报告期内，石化行业实现营业收入16.28万亿元，同比增长2.1%，但利润总额同比下降8.8%。纯碱行业产量同比增长16.3%，表观消费量同比增长19.2%。化学肥料行业产量同比增长8.5%，表观消费量同比增长8.8%。公司所处的化工行业面临较大的市场竞争和技术升级压力。

八、未来展望

公司将继续推进多个项目，如年产30万吨多元醇及配套设施项目、氨合成生产装置智能化技术改造项目等，以提升生产效率和降低成本。同时，公司将持续关注精细化学品、电子化学品等领域的发展，寻求新的增长点。在氢能源领域，公司将继续通过子公司苏州市华昌能源科技有限公司，推动氢燃料电池电堆、发动机及燃料电池测试系统的研发和商业化应用。

九、风险因素

公司在经营、财务、新项目实施、新项目运营、涉足新行业、政策、安全生产、环境保护、原材料价格波动、人力资源、合作、整体经济、发展规划实施进度及规划调整等方面均存在一定的风险。公司已采取多项措施降低风险，如持续进行先进技术引进、改造，以达到节能减排降本节耗的目标。

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