美利云（000815）：一季度营收大幅下滑但净利润显著增长，需关注现金流与债务状况

近期美利云（000815）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期美利云（000815）发布2025年一季报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为8753.3万元，较去年同期下降62.84%。然而，归母净利润达到1095.6万元，同比上升59.94%，扣非净利润为1077.85万元，同比上升60.1%。

成本与费用

本报告期美利云三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例同比增幅达173.95%，具体数值为21.49%。这表明公司在控制成本方面面临一定压力。

盈利能力

从盈利能力来看，美利云的毛利率为44.3%，同比增加了184.43%；净利率为13.21%，同比增加了320.25%。尽管毛利率和净利率都有显著提升，但考虑到营业总收入的大幅下降，这种增长是否可持续仍需进一步观察。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司的货币资金为1.75亿元，同比增长24.81%；应收账款为3.14亿元，同比增长37.31%；有息负债为5.39亿元，同比增长92.98%。值得注意的是，每股净资产为1.91元，同比减少了29.04%，每股经营性现金流为-0.18元，同比减少了177.37%。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注以下几点：- 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为31.1%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比例为-0.21%，显示出公司现金流状况较为紧张。- 债务状况：有息资产负债率已达22.76%，且近三年经营性现金流均值为负，表明公司存在一定的偿债压力。- 财务费用状况：近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，可能影响公司的财务稳定性。- 应收账款状况：年报归母净利润为负，需警惕应收账款回收风险。

综上所述，虽然美利云在2025年一季度实现了净利润的显著增长，但其营收大幅下滑、现金流紧张以及债务压力等问题不容忽视，投资者需谨慎评估这些因素对公司未来发展的潜在影响。

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