银河微电（688689）2025年一季度业绩下滑，应收账款显著增加

近期银河微电（688689）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

银河微电（688689）在2025年一季度实现营业总收入2.18亿元，同比上升12.11%。然而，归母净利润仅为610.02万元，同比下降64.77%；扣非净利润更是大幅下降至96.11万元，同比下降91.44%。

主要财务指标

• 毛利率：23.99%，同比减少12.14%。
• 净利率：1.68%，同比减少80.75%。
• 三费占营收比：13.8%，同比增长2.26%。
• 每股净资产：9.27元，同比增长0.59%。
• 每股经营性现金流：0.03元，同比增长259.48%。
• 每股收益：0.05元，同比减少61.54%。

应收账款与现金流

本报告期内，银河微电的应收账款显著增加，达到3.18亿元，同比增幅达33.89%。值得注意的是，应收账款与利润的比例高达443.13%，这表明公司在应收账款管理方面可能存在一定的风险。与此同时，公司的货币资金为2.64亿元，同比增长44.84%，显示出较为健康的现金资产状况。

偿债能力与融资分红

公司有息负债为4.32亿元，同比增长12.93%。自上市以来，公司累计融资总额为4.50亿元，累计分红总额为1.32亿元，分红融资比为0.29。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依赖于研发及股权融资驱动。去年的ROIC为5.9%，资本回报率一般；净利率为7.52%，表明公司产品或服务的附加值处于一般水平。

综上所述，银河微电在2025年一季度虽然实现了营收增长，但利润大幅下滑，应收账款显著增加，需关注其应收账款管理和盈利能力的改善。

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