科兴制药（688136）2025年一季度盈利显著增长但需关注现金流与债务状况

近期科兴制药（688136）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期发布的2025年一季报显示，科兴制药（688136）营业总收入为3.54亿元，较去年同期下降1.97%。然而，归母净利润达到2557.72万元，同比大幅上升106.21%，扣非净利润为2260.39万元，同比增长124.4%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

主要财务指标

• 毛利率：67.88%，较去年同期减少6.56个百分点。
• 净利率：7.03%，同比增加120.66%。
• 三费占营收比：47.88%，同比下降16.22%，显示出公司在费用控制上的改善。
• 每股净资产：8.34元，同比增长2.5%。
• 每股经营性现金流：0.13元，同比激增507.9%。
• 每股收益：0.13元，同比增长107.21%。

应收账款与现金流

值得注意的是，本季度科兴制药的应收账款上升至5.18亿元，同比增幅达51.45%，这一增长幅度远超营业收入的增长，可能对公司未来的现金流产生影响。此外，尽管每股经营性现金流由负转正，达到0.13元，但财报体检工具仍建议关注公司的现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为82.07%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-3.15%。

债务状况

公司有息负债为12.38亿元，同比增加5.71%，有息资产负债率已达38.77%，近3年经营性现金流均值为负，提示投资者需关注公司的债务偿还能力。

商业模式与资本回报

科兴制药的业绩主要依赖于研发及营销驱动。过去一年的ROIC为2.39%，资本回报率较低，净利率为1.92%，表明公司在附加值创造方面仍有提升空间。

综上所述，虽然科兴制药在2025年一季度实现了显著的盈利增长，但其现金流和债务状况值得进一步关注。

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