成飞集成（002190）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期成飞集成（002190）发布2025年一季报。根据财报显示，成飞集成营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入5.06亿元，同比上升3.72%，归母净利润48.43万元，同比上升108.33%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.06亿元，同比上升3.72%，第一季度归母净利润48.43万元，同比上升108.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.69%，同比减22.52%，净利率2.08%，同比减19.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1504.36万元，三费占营收比2.98%，同比减19.18%，每股净资产9.47元，同比增17.78%，每股经营性现金流-0.0元，同比减100.12%，每股收益0.0元，同比增108.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.12%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额16.87亿元，累计分红总额3.39亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2．2025 年公司航空零部件业务订单情况如何？定价机制如何？是否存在降价？业务的未来展望如何？
答：2024年末航空零部件业务在手订单好于上年，所以 2025年航品业务产值和收入情况会转好。
航空数控加工业务的定价机制是市场竞价法，而非单一来源采购。近几年，由于航空零部件业务客户改变定价机制及采购模式，同时数控加工业务供应商大规模扩产，导致市场化竞争加剧，造成该业务价格不断下降。随着价格的触底，未来可能会趋于稳定。

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