拓荆科技（688072）：2024年营收显著增长但盈利能力承压，应收账款和债务风险需关注

近期拓荆科技（688072）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

拓荆科技（688072）2024年的营业总收入达到41.03亿元，同比上升51.7%。归母净利润为6.88亿元，同比上升3.86%。扣非净利润为3.56亿元，同比上升14.1%。第四季度表现尤为突出，营业总收入为18.26亿元，同比上升82.11%，归母净利润为4.17亿元，同比上升6.46%，扣非净利润为2.91亿元，同比上升113.0%。

盈利能力分析

尽管营收显著增长，但盈利能力面临一定压力。2024年毛利率为41.69%，同比下降11.52%，净利率为16.75%，同比下降31.74%。这表明公司在扩大业务规模的同时，成本控制和利润率提升面临挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计5.65亿元，三费占营收比为13.77%，同比增加5.49%。其中，销售费用增长64.40%，主要由于职工薪酬、股份支付费用、交通差旅费等增长；管理费用增长11.25%，主要由于职工薪酬、资产折旧摊销等增加；财务费用增长644.19%，主要由于利息支出增加。

现金流与债务状况

每股经营性现金流为-1.01元，同比增加88.53%，但仍为负值。货币资金为30.03亿元，同比增加12.23%。有息负债为36.48亿元，同比增加81.68%，有息资产负债率为23.82%，显示出一定的债务压力。

应收账款与存货

应收账款为14.73亿元，同比增加178.11%，应收账款与利润比高达214.08%，表明公司应收账款回收存在一定风险。存货为24.25亿元，存货与营收比为175.85%，显示出较高的存货积压风险。

总结

拓荆科技2024年在营收方面表现出色，但盈利能力有所下滑，费用增长较快，现金流和债务状况需引起重视。应收账款和存货的大幅增加也增加了公司的运营风险。未来，公司需要进一步优化成本控制，改善现金流状况，并加强应收账款管理和存货周转。

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