通灵股份（301168）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款和现金流

近期通灵股份（301168）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

通灵股份（301168）在2025年一季度实现营业总收入4.19亿元，同比上升2.65%。然而，归母净利润为2088.07万元，同比下降41.64%，扣非净利润为1952.15万元，同比下降39.33%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力出现了明显下滑。

盈利能力

公司的毛利率为14.51%，较去年同期减少了23.22个百分点；净利率为6.33%，同比减少了34.16个百分点。每股收益为0.18元，同比减少了40.0%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利水平方面面临较大挑战。

资产与负债

截至本报告期末，通灵股份的应收账款达到6.93亿元，同比增加了30.35%，应收账款与利润的比例高达970.24%，这一比例过高，可能会影响公司的资金周转效率。同时，公司的有息负债为2.46亿元，同比增加了146.42%，显示出公司债务负担有所加重。

现金流与费用

尽管公司货币资金从8.96亿元减少至7.18亿元，但每股经营性现金流为0.41元，同比增长了112.58%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。此外，三费占营收比为3.22%，同比减少了27.60%，表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

商业模式与资本结构

通灵股份的业绩主要依赖于研发、股权融资及资本开支驱动。公司自上市以来，累计融资总额为11.72亿元，累计分红总额为5052.00万元，分红融资比仅为0.04，显示出公司更侧重于资本积累而非股东回报。

总结

总体来看，通灵股份在2025年一季度的业绩表现不尽如人意，尤其是在盈利能力方面出现了显著下滑。公司需要密切关注应收账款的增长和现金流状况，以确保资金链的安全性和运营的稳定性。

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