山水比德（300844）2025年一季度业绩下滑，费用增加与现金流承压

近期山水比德（300844）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山水比德（300844）在2025年一季度实现了营业总收入8882.51万元，同比上升5.27%。然而，归母净利润录得-536.6万元，同比下降192.11%，扣非净利润为-949.88万元，同比下降268.05%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了显著的下滑。

成本与费用

本季度，公司的三费（财务费用、销售费用和管理费用）总和占总营收的比例达到了32.6%，相比去年同期的24.82%，同比增加了31.35%。这显示出公司在控制成本方面遇到了挑战，费用的快速上升可能对公司利润产生了负面影响。

盈利能力

从盈利能力的角度来看，公司的毛利率为38.17%，较去年同期减少了23.6%；净利率为-5.95%，同比减少了186.24%。每股收益为-0.08元，同比减少了188.89%。这些数据反映了公司在盈利能力上的减弱。

现金流与资产负债

在现金流方面，每股经营性现金流为-0.58元，同比减少了112.47%。此外，公司的货币资金为3.75亿元，同比增加了58.59%，但应收账款也相应增长至3.17亿元，同比增加了35.33%。有息负债为7012.15万元，同比增加了71.21%。

商业模式与风险提示

根据财报体检工具的分析，公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，需要进一步评估这些驱动力的实际效果。同时，建议投资者关注以下几点：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.94%，需警惕现金流压力。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用对公司的影响。
• 应收账款状况：应收账款/利润比例高达1108.27%，需关注应收账款回收情况。

综上所述，山水比德在2025年一季度的业绩表现不佳，费用增加和现金流承压是当前面临的主要问题。

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