菲利华（300395）：2025年一季度盈利显著提升，但营收微降

近期菲利华（300395）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

菲利华（300395）在2025年一季度实现营业总收入4.06亿元，较去年同期下降0.97%。尽管营收略有下滑，公司的盈利能力却显著增强。归母净利润达到1.05亿元，同比增长35.72%；扣非净利润为9494.62万元，同比大幅增长93.28%。

盈利能力

本报告期内，菲利华的毛利率和净利率分别达到49.96%和23.63%，同比增幅分别为26.03%和23.17%。这表明公司在控制成本方面取得了显著成效，从而提升了整体盈利能力。

费用控制

公司在费用控制方面也表现出色。销售费用、管理费用及财务费用总计3686.91万元，三费占营收比例为9.08%，较去年同期下降6.29个百分点。这有助于提高公司的运营效率。

现金流与资产状况

菲利华的每股经营性现金流为0.3元，同比大幅增长235.32%，显示出公司经营活动产生的现金流量显著改善。此外，货币资金从5.79亿元增加到9.06亿元，增幅达56.39%，表明公司流动性增强。同时，有息负债减少至3.41亿元，同比下降19.39%，减轻了公司的债务负担。

应收账款与资本回报

值得注意的是，公司的应收账款为5.63亿元，占利润的比例高达179.12%，需关注其回收情况。此外，去年的ROIC为6.55%，资本回报率处于一般水平。

分红与融资

自上市以来，菲利华累计融资13.10亿元，累计分红6.10亿元，分红融资比为0.47，显示出公司注重股东回报。

商业模式

公司业绩主要依赖资本开支驱动，因此需密切关注资本开支项目的合理性和资金压力。

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