京能热力（002893）：2025年一季度业绩稳步增长，需关注应收账款高企

近期京能热力（002893）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

京能热力（002893）在2025年第一季度实现了营业总收入6.88亿元，同比上升5.16%；归母净利润1.87亿元，同比上升5.31%；扣非净利润同样为1.87亿元，同比上升6.11%。这表明公司在报告期内保持了稳定的盈利能力。

盈利能力

公司的毛利率为38.74%，同比增加了5.74个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面有所改善。然而，净利率为27.59%，同比减少了0.31个百分点，表明尽管毛利增加，但整体利润率略有下降。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计1538.69万元，三费占营收比为2.24%，同比下降了20.21%。这反映了公司在运营效率上的提升。

现金流与资产状况

截至报告期末，公司货币资金为7.37亿元，较去年同期增长了73.65%，显示出良好的现金流动性。然而，应收账款达到5.24亿元，同比增长8.46%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达784.99%，这一比例较高，需引起关注。

偿债能力

公司有息负债为4.27亿元，同比增长5.37%。尽管负债有所增加，但公司现金资产非常健康，具备较强的偿债能力。

分红与融资

自上市以来，京能热力累计融资总额为6.83亿元，累计分红总额为8218.12万元，分红融资比为0.12。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步研究其背后的实际驱动力。

总结

总体来看，京能热力在2025年第一季度实现了较为稳健的增长，但在应收账款管理方面存在一定的风险，需持续关注其未来的应收账款回收情况。

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