松芝股份（002454）一季度业绩显著增长，但需关注现金流与应收账款

近期松芝股份（002454）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

松芝股份（002454）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到12.13亿元，同比上升13.09%；归母净利润为9323.97万元，同比上升54.27%；扣非净利润为8917.41万元，同比上升62.52%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

盈利能力

公司的毛利率为18.44%，同比增加了6.42个百分点；净利率为8.55%，同比增加了32.79个百分点。每股收益为0.15元，同比增长了50.0%。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为6987.1万元，三费占营收比为5.76%，同比下降了21.49%。这表明公司在运营效率上有明显提升。

资产状况

值得注意的是，公司的应收账款大幅上升至18.45亿元，同比增幅达86.19%。这一增长幅度远超营业收入的增长，可能反映出公司在应收账款管理方面存在一定的压力。此外，每股经营性现金流为-0.42元，同比下降了32.15%，显示出公司在现金流管理方面需要进一步加强。

偿债能力

公司现金资产非常健康，货币资金为11.09亿元，同比增加了40.02%。有息负债为1756.18万元，同比减少了45.67%，显示出公司在债务管理方面的良好表现。

商业模式与分红

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。自上市以来，公司累计融资总额为10.92亿元，累计分红总额为7.54亿元，分红融资比为0.69，显示出公司较为稳健的分红政策。

总结

总体来看，松芝股份在2025年一季度取得了显著的业绩增长，但在现金流管理和应收账款方面仍需引起重视。

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