广百股份（002187）2025年一季度营收增长但盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期广百股份（002187）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

广百股份（002187）在2025年一季度实现营业总收入16.14亿元，同比上升8.48%。然而，归母净利润为2238.67万元，同比下降9.44%，扣非净利润为2179.52万元，同比下降9.88%。这表明公司在营业收入有所增长的情况下，盈利能力却出现了下滑。

盈利能力指标

从盈利能力来看，公司的毛利率为18.0%，同比减少了19.89个百分点；净利率为1.41%，同比减少了15.9个百分点。每股收益为0.03元，同比减少了25.0%。这些数据显示公司在成本控制和盈利水平方面面临一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为2.43亿元，三费占营收比为15.05%，同比减少了20.07%。尽管如此，费用的减少未能有效提升公司的净利润。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.2元，同比减少了551.57%，显示出公司在经营活动中的现金流状况较为紧张。此外，货币资金为20.65亿元，同比减少了29.08%，而有息负债为9.75亿元，同比减少了43.27%。

应收账款风险

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款为5504.78万元，占最新年报归母净利润的比例高达115.63%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和盈利能力产生不利影响，需密切关注应收账款的回收情况。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动，上市18年以来，累计融资总额为40.84亿元，累计分红总额为13.30亿元，分红融资比为0.33。去年的ROIC为1.18%，资本回报率不强，净利率为0.87%，表明公司产品或服务的附加值不高。

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