山河智能（002097）：2025年一季度净利润显著增长但需关注现金流与债务状况

近期山河智能（002097）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山河智能（002097）在2025年第一季度实现营业总收入15.13亿元，较去年同期下降8.96%。然而，公司的归母净利润达到3245.95万元，同比增长57.31%，扣非净利润为890.69万元，同比增长132.39%。

主要财务指标

• 毛利率：25.48%，同比下降5.49%
• 净利率：1.33%，同比增长57.34%
• 三费占营收比：18.52%，同比下降19.83%
• 每股净资产：4.4元，同比增长2.3%
• 每股经营性现金流：-0.4元，同比增长6.77%
• 每股收益：0.03元，同比增长57.29%

应收账款与债务状况

截至本报告期末，山河智能的应收账款为66.96亿元，占最新年报归母净利润的比例高达9172.58%。此外，公司的有息负债为103.61亿元，同比下降0.83%。需要注意的是，公司的货币资金为17.99亿元，而有息负债较高，货币资金与流动负债的比例仅为20%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-5.34%。

现金流状况

公司近3年的经营性现金流均为负值，且每股经营性现金流为-0.4元，尽管同比有所改善，但仍需关注其现金流状况。

商业模式与融资分红

山河智能的业绩主要依靠研发及营销驱动。自上市以来，公司累计融资总额为35.73亿元，累计分红总额为6.10亿元，分红融资比为0.17。

总结

虽然山河智能在2025年第一季度实现了归母净利润和扣非净利润的显著增长，但其应收账款、现金流和债务状况仍需引起重视。公司应进一步优化现金流管理和债务结构，以确保长期稳健发展。

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