思源电气（002028）2025年一季度业绩稳健增长，但需关注现金流和应收账款

近期思源电气（002028）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

思源电气（002028）在2025年一季度实现了营业总收入32.27亿元，同比上升21.41%；归母净利润4.46亿元，同比上升22.91%；扣非净利润4.37亿元，同比上升28.1%。这表明公司在报告期内保持了较为稳健的增长态势。

盈利能力

公司的毛利率为30.31%，较去年同期下降1.28个百分点；净利率为14.36%，同比增加5.57个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率的提升显示出公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

报告期内，思源电气的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.22亿元，三费占营收比为6.9%，同比下降16.44%。费用的有效控制有助于提升公司的盈利能力。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.72元，同比减少407.27%，这一显著下降需要引起重视。此外，应收账款达到57.86亿元，同比上升38.59%，应收账款与利润的比例高达282.36%，提示公司需加强对应收账款的管理。

资产与负债

货币资金为29.39亿元，同比上升38.02%；有息负债为2.16亿元，同比上升44.08%。货币资金与流动负债的比例为98.1%，建议关注公司的短期偿债能力。

分红与融资

自上市以来，思源电气累计融资总额为6.27亿元，累计分红总额为21.20亿元，分红融资比为3.38，显示出公司良好的股东回报政策。

总结

总体来看，思源电气在2025年一季度表现出稳健的增长势头，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需进一步优化。

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