通程控股（000419）2025年一季度增收不增利，多项关键财务指标下滑

近期通程控股（000419）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

通程控股（000419）在2025年第一季度实现了营业总收入5.1亿元，同比上升6.1%。然而，公司的盈利能力却出现了显著下降，归母净利润为846.18万元，同比下降77.87%，扣非净利润为812.76万元，同比下降44.89%。

主要财务指标

• 毛利率：22.73%，同比减少10.4%。
• 净利率：2.84%，同比减少72.58%。
• 三费占营收比：22.29%，同比减少0.22%。
• 每股净资产：6.43元，同比增长5.69%。
• 每股经营性现金流：0.04元，同比增长110.76%。
• 每股收益：0.02元，同比减少77.81%。

主营收入构成

根据财报，通程控股的主要收入来源及其构成并未详细列出，但整体来看，公司在主营业务上的毛利率为22.73%，较去年同期有所下降。

财务健康状况

• 货币资金：10.77亿元，同比增长20.32%。
• 应收账款：8613.63万元，同比增长556.71%。
• 有息负债：3亿元，同比减少3.98%。

尽管货币资金有所增长，但应收账款的大幅增加可能暗示公司在收款方面遇到了一定困难。

业务评价与商业模式

• ROIC：去年为4.41%，资本回报率不强。
• 净利率：去年为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动，需进一步研究其背后的实际驱动力。

偿债能力与融资分红

• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：自上市以来，累计融资总额9.49亿元，累计分红总额8.69亿元，分红融资比为0.92。

财报体检建议

建议关注公司现金流状况，特别是货币资金与流动负债的比例仅为92.59%，以及近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为12.66%。

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