有研粉材（688456）一季度营收增长显著但需关注现金流与应收账款

近期有研粉材（688456）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

有研粉材（688456）在2025年第一季度实现了营业总收入7.96亿元，同比增长20.34%；归母净利润为1033.68万元，同比增长5.71%；扣非净利润为841.41万元，同比增长36.01%。这表明公司在报告期内的主营业务收入和盈利能力有所提升。

盈利能力分析

尽管收入增长显著，但公司的毛利率为7.32%，同比下降了14.66%；净利率为1.33%，同比下降了11.12%。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力，产品或服务的附加值有待提高。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的总支出为2324.14万元，三费占营收比为2.92%，同比下降了13.26%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与资产负债

截至本报告期末，公司货币资金为8590.24万元，较去年同期下降44.09%；应收账款为4.01亿元，同比增长24.87%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达675.73%。此外，每股经营性现金流为-1.19元，同比下降61.91%。这些数据提示公司需关注现金流状况及应收账款的回收情况。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发驱动，但需要注意的是，公司上市以来累计融资总额为3.19亿元，累计分红总额为8189.14万元，分红融资比为0.26。同时，有息负债为1.65亿元，同比增长12.36%。

总结

总体来看，有研粉材在2025年第一季度实现了营收和扣非净利润的显著增长，但在毛利率和净利率方面有所下滑。公司需特别关注现金流状况、应收账款的管理和财务费用的控制，以确保未来的可持续发展。

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