三人行（605168）：一季度营收下滑但净利润增长，需关注应收账款和现金流状况

近期三人行（605168）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

三人行（605168）在2025年一季度实现营业总收入8.17亿元，较去年同期下降12.76%。尽管营业收入有所减少，但归母净利润达到7346.16万元，同比增长50.97%。然而，扣非净利润为1822.22万元，同比下降62.33%。

主要财务指标

• 毛利率：15.07%，同比减少13.93%。
• 净利率：8.97%，同比增长72.67%。
• 三费占营收比：10.82%，同比增长2.8%。
• 每股净资产：13.1元，同比减少34.71%。
• 每股经营性现金流：0.62元，同比增长133.27%。
• 每股收益：0.35元，同比增长6.06%。

应收账款与现金流

本季度，三人行的应收账款为19.36亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1570.2%。此外，货币资金为7.51亿元，同比增长38.34%，但货币资金与流动负债的比例仅为69.36%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为2.92%，表明公司现金流状况值得关注。

融资与分红

自上市以来，三人行累计融资总额为10.47亿元，累计分红总额为9.96亿元，分红融资比为0.95，显示出公司在分红方面较为积极。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依赖于营销驱动，去年的ROIC为4.1%，资本回报率不强。净利率为2.93%，表明公司产品或服务的附加值不高。财务费用占近3年经营性现金流均值的比例已达60.51%，需关注财务费用对公司盈利能力的影响。

综上所述，三人行在2025年一季度虽然实现了归母净利润的增长，但营业收入和扣非净利润的下降以及较高的应收账款比例和现金流压力，仍需引起投资者的关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。