众源新材（603527）：2025年一季度营收增长显著但需关注现金流与债务风险

近期众源新材（603527）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

众源新材（603527）在2025年一季度实现了营业总收入21.96亿元，同比上升26.5%。归母净利润达到7207.5万元，同比大幅上升284.85%。然而，扣非净利润为-1313.59万元，同比下降173.53%，显示出公司在主营业务之外的盈利情况并不理想。

盈利能力

公司的毛利率为0.82%，同比减少了75.26%，这表明公司在主营业务上的盈利能力有所下降。净利率为3.22%，同比增长了209.12%，尽管净利率有所提升，但毛利率的大幅下滑仍需引起重视。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计2770.44万元，三费占营收比为1.26%，同比增长22.29%。费用的增长速度略高于营收增长速度，需要注意费用控制。

现金流与债务状况

公司货币资金为3.19亿元，同比增加了139.09%。然而，应收账款达到9亿元，占最新年报归母净利润的比例高达707.27%，显示出较大的应收账款压力。有息负债为13.38亿元，同比增长76.50%，有息资产负债率已达31.12%，债务负担较重。

每股指标

每股净资产为6.57元，同比增长6.83%；每股收益为0.23元，同比增长283.33%；每股经营性现金流为0.06元，同比增长109.03%。

风险提示

根据财报体检工具的建议，需特别关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.43%）、债务状况（有息资产负债率已达31.12%、近3年经营性现金流均值为负）以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。此外，应收账款占利润比例过高也是一大风险点。

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