振德医疗（603301）2025年一季度业绩下滑，应收账款高企值得关注

近期振德医疗（603301）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

振德医疗（603301）于2025年一季度实现营业总收入9.92亿元，同比上升2.87%；归母净利润为5124.19万元，同比下降30.19%；扣非净利润为4755.51万元，同比下降36.34%。这表明公司在营业收入略有增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，振德医疗的毛利率为34.28%，同比减少1.59个百分点；净利率为5.29%，同比减少32.28个百分点。每股收益为0.19元，同比减少32.14%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面面临一定压力。

费用控制与现金流

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.31亿元，三费占营收比为23.32%，同比增长10.0%。每股经营性现金流为-0.1元，同比减少205.6%。这表明公司在费用控制和现金流管理方面存在挑战。

应收账款与负债情况

截至本报告期末，振德医疗的应收账款为6.82亿元，占最新年报归母净利润的比例高达177.1%，同比增加21.91%。有息负债为10.95亿元，同比减少13.24%。应收账款的高比例和增长速度值得投资者关注。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠营销驱动，需进一步研究其背后的实际驱动因素。自上市以来，振德医疗累计融资总额为14.72亿元，累计分红总额为12.87亿元，分红融资比为0.87，显示出公司较为积极的分红政策。

总结

总体而言，振德医疗在2025年一季度的业绩表现较为平淡，营业收入虽有小幅增长，但净利润和每股收益均出现较大幅度下滑。应收账款的高企和现金流的负增长是当前需要重点关注的问题。

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