海南橡胶（601118）2025年一季度盈利能力提升但需关注现金流与债务状况

近期海南橡胶（601118）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期海南橡胶（601118）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入达到100.39亿元，同比上升23.3%；归母净利润为-1.08亿元，同比上升32.76%；扣非净利润为-9930.93万元，同比上升37.09%。这表明公司在本季度的盈利能力有所提升。

盈利能力

从盈利能力来看，海南橡胶在本季度的表现较为亮眼。毛利率为4.47%，同比增加了11.0%；净利率为-1.21%，同比增加了56.3%。尽管净利润仍为负数，但亏损幅度明显减少，显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

成本与费用

本季度，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为5.2亿元，三费占营收比为5.18%，同比下降了20.18%。这表明公司在费用控制方面也取得了显著进展。

现金流与资产状况

尽管公司在盈利能力和费用控制方面表现出色，但其现金流和资产状况仍需引起重视。货币资金为68.16亿元，同比增加了59.32%，但应收账款为19.89亿元，同比增加了22.08%，且应收账款与利润的比例高达1924.13%。此外，有息负债为170.8亿元，同比增加了13.32%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例达到了13.17%。

分红与融资

自上市以来，海南橡胶累计融资总额为65.05亿元，累计分红总额为11.39亿元，分红融资比为0.18。这表明公司在资本市场的融资活动较为频繁，但分红比例相对较低。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。同时，建议投资者密切关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.12%）、债务状况（有息资产负债率已达45.81%）以及财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.15%）。

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