舍得酒业（600702）2025年一季度业绩下滑显著，现金流状况需关注

近期舍得酒业（600702）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

舍得酒业（600702）在2025年一季度的财务报告显示，公司整体业绩出现明显下滑。具体来看，营业总收入为15.76亿元，较去年同期下降25.14%；归母净利润为3.46亿元，同比减少37.10%；扣非净利润同样为3.43亿元，同比降幅达到37.14%。

盈利能力分析

从盈利能力的角度来看，公司的毛利率为69.36%，相比去年同期减少了6.46个百分点；净利率为21.91%，同比降低了16.03个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致盈利能力有所减弱。

成本与费用

报告期内，舍得酒业的销售费用、管理费用和财务费用总计为4.3亿元，占营业收入的比例上升至27.28%，同比增长了13.16%。这反映出公司在运营成本上的压力增大。

现金流状况

值得注意的是，尽管公司面临收入和利润的双重下滑，但每股经营性现金流却逆势增长了106.79%，达到0.67元。然而，货币资金余额大幅减少至15.8亿元，同比减少了46.98%，应收账款也减少了39.83%，降至2.42亿元。同时，有息负债激增至13.33亿元，同比增加了199.12%。这些变化提示投资者应密切关注公司的现金流状况及其偿债能力。

商业模式与资本运作

舍得酒业的业绩主要依赖于营销驱动，且过去29年间累计分红总额达21.55亿元，远超其累计融资额10.04亿元，显示出公司较为重视股东回报。不过，鉴于当前的财务状况，未来是否能持续保持这样的分红水平存在不确定性。

总结

综上所述，舍得酒业在2025年一季度的表现不尽如人意，特别是在收入、利润以及现金流等方面出现了不同程度的下滑。虽然每股经营性现金流有所改善，但考虑到较高的负债水平和较低的货币资金储备，公司未来的财务健康状况值得进一步观察。

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