湖南天雁（600698）一季度营收增长但现金流和应收账款需关注

近期湖南天雁（600698）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

湖南天雁在2025年一季度实现了1.11亿元的营业总收入，同比增长了10.08%。归母净利润达到88.26万元，同比增长40.44%。然而，扣非净利润为-122.8万元，尽管同比上升了32.59%，但仍处于亏损状态。

盈利能力

公司的毛利率为8.78%，较去年同期下降了32.54%，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。净利率为0.8%，同比增加了27.58%，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。每股收益为0元，同比增加了35.59%，但实际数值未变。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为794.07万元，三费占营收比为7.17%，同比下降了31.68%，显示出公司在费用控制方面的改善。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.02元，同比减少了1384.74%，这表明公司在经营活动中产生了较大的现金流出。货币资金为2.28亿元，较去年同期减少了12.93%。应收账款为2.27亿元，占最新年报归母净利润的比例高达5522.34%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。

偿债能力与融资分红

公司现金资产较为健康，但有息负债从28.88万元增加到86.21万元，同比增长了198.56%。公司自上市以来累计融资总额为9.93亿元，累计分红总额为4084.80万元，分红融资比为0.04。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.62%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，建议投资者关注公司现金流状况。此外，应收账款/利润比例过高，也需引起重视。

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