大商股份（600694）2025年一季度盈利能力提升但现金流显著下降

近期大商股份（600694）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

大商股份（600694）在2025年一季度实现营业总收入19.25亿元，较去年同期下降8.04%。尽管营业收入有所下滑，但公司的归母净利润达到了2.65亿元，同比上升了0.7%；扣非净利润为2.5亿元，同比增长8.19%。这表明公司在本季度的盈利能力有所增强。

盈利能力

本季度大商股份的毛利率为44.8%，同比增加了2.26个百分点；净利率达到15.04%，同比提高了9.56个百分点。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在销售费用、管理费用及财务费用上的支出总计为4.24亿元，占营业收入的比例为22.0%，相比去年同期减少了4.29个百分点。这说明公司在费用管理上也有所改善。

现金流状况

值得注意的是，每股经营性现金流从去年同期的2.6元降至0.99元，降幅达61.88%，显示出公司在经营活动产生的现金流方面遇到了一定挑战。

资产负债情况

截至报告期末，公司的货币资金为39.01亿元，同比增长4.21%；应收账款为3.05亿元，同比增长16.65%；有息负债则减少至4.09亿元，同比下降10.95%。

分红与融资

自上市以来，大商股份累计融资总额为9.54亿元，而累计分红总额高达36.63亿元，分红融资比为3.84，体现了公司良好的股东回报政策。

商业模式

公司业绩主要依赖于营销驱动，因此投资者需关注其营销策略的有效性和可持续性。

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