博通股份（600455）2025年一季度盈利能力提升但现金流承压

近期博通股份（600455）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

近期博通股份（600455）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为7444.86万元，同比上升4.67%；归母净利润为-64.27万元，同比上升60.7%；扣非净利润为-67.99万元，同比上升60.14%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和净利润分别同比上升4.67%和60.7%，扣非净利润同比上升60.14%。

盈利能力分析

本报告期博通股份的盈利能力有所提升，毛利率为36.84%，同比增加6.15%；净利率为-1.81%，同比增加51.89%。尽管净利润仍为负数，但亏损幅度显著减少，显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制与资产状况

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2865.43万元，三费占营收比为38.49%，同比减少了0.06个百分点。这表明公司在费用控制方面也有所改善。此外，每股净资产为4.82元，同比增加了12.65%，显示公司资产质量有所提升。

现金流状况

值得注意的是，每股经营性现金流为-1.25元，同比减少了2.15%。同时，应收账款从123.69万元降至25.38万元，降幅达79.48%，这可能反映了公司在回款方面的压力。货币资金为1.62亿元，同比增加了17.50%，但货币资金与流动负债的比例仅为30.06%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为17.71%，提示公司现金流状况值得关注。

商业模式与资本开支

根据财报体检工具的分析，公司业绩主要依赖于资本开支驱动，因此需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。去年的ROIC为12.04%，资本回报率较强；净利率为15.88%，表明公司产品或服务的附加值较高。然而，鉴于当前的现金流状况，公司应谨慎评估未来的资本支出计划，确保财务稳健性。

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